DAI
稳定币：由于比特币、以太坊这些加密货币的价值波动太大，不能在正常生活中作为现金使用。所以需要一些具有稳定价值的加密货币进行日常的交易和使用。
稳定币有三种类型：基于法定货币抵押的稳定比，如：USDT、USDC。基于加密资产超额抵押的稳定比，如：DAI。基于算法的稳定币，如：AMPL
*USDT的中心性，因为其代码包括对用户账户拉入黑名单，甚至进一步进行销毁账户持有USDT的操作
DAI是一种稳定币，能与美元（货币）进行等值兑换， 通过抵押数字资产发行，能与美元（货币）进行等值兑换。1$ = 1DAI。
相关概念
SCD（Single-Collateral DAI, SCD）：SCD是单担保DAI，早期DAI系统只支持eth作为担保资产，现在已经支持多担保DAI（MCD）
MakerDAO ：MakerDAO是Maker系统的去中心化自治组织，MakerDAO的治理者们使用MKR参与系统的维护和DAI的管理
Maker： Maker是以太坊上的智能合约平台，能够通过CDP、自动化反馈机制和适当的外部激励手段支持并稳定DAI价格
MRK是Maker协议治理代币，MKR的持有者通过执行投票（Executive Voting）和治理投票（Governance Polling）对Maker系统进行治理。MKR的持有者还可以通过Maker的运营中获得利润
投票会锁定MRK代币，一票等于一个MKR代币（MKR持有者可以将MKR存入投票合约以获得投票权重）
Maker Vault是合约用于质押资产生成DAI代币的智能合约机制，DAI用户可以通过向中介（交易所）购买或质押资产得到DAI
CDP（Collateralized Debt Positions, CDP）——抵债仓库： 保存用户所存储的抵债资产，并允许用户生成DAI，一旦生成DAI就代表生成例一笔债务。
CDP会锁定资产，知道用户偿还DAI后才可以拿回资产。CDP能够进行超额抵押，可完成像杠杆的金融操作
DSR（DAI Savings Rate，DSR）：DAI 存款利率，通过将用户持有的DAI锁入Maker协议的DSR合约就可以获得额外的DAI收益
Maker协议
DAI也是加密货币的一种，用户可以使用ETH或Bitcoin抵押兑换DAI代币。为了保证1 DAI能兑换1 $，DAI设计者对DAI设计了一系列机制来确保DAI的稳定
Vault——Maker抵押仓库
过程：
- 用户向Maker发送交易创建CDP，然后充值一定数量的抵押品（ETH, Bitcoin）
- Vault所有者可以生成一笔交易，在交易中通过调整CPD（中的抵押率）选择需要生成的DAI数量
- 取回自己的抵押品，需要使用 DAI（赎回费用）+ Stability Fee（手续费），手续费需要使用DAI支付
- 用户支付了一定DAI后，用户就能发送一个交易给MKR并取回所有抵押资产
DAI的抵押案例
Maker清算机制
1.当ETH升值时
用户能够获得更多抵押DAI
2.当ETH贬值时
在DAI中会有keeper对市场进行监控，如果抵押率超过的安全区就会触发清算
用户CPD设置为300%，DAI市场安全区在150%，当CPD小于150%就会触发清算
用户面临清算会以下面三个步骤进行：
- Collateral Auction（抵押品拍卖）
- Debt Auction（债务拍卖）
- Surplus Auction（盈余拍卖）
Maker协议会根据清算率去对用户的vault当前的价值进行判断。每个类型的vault都有各自的清算率，MKR持有者可以通过投票来进行调整
面临清算前有两种方式可以避免：一是可以抵押更多的ETH，二是偿还部分DAI的债务
Collateral Auction
当用户面临清算时不采取任何措施就会触发Collateral Auction。该机制会将用户的质押品进行拍卖（通过Maker的拍卖机制），拍卖得到的DAI会用于偿还债务。
如果拍卖得到的DAI多于清算罚金（Penalty Fee），还会触发反向担保品竞拍（Reverse Collateral Auction），将除去清算罚金后的DAI返还给用户。如果拍卖得到的DAI不足以偿还，债务就会由Maker解决
拍卖获取的DAI会立马用于偿还债务，这部分DAI会被销毁
Debt Auction
在拍卖得到的DAI不足以偿还债务时，亏损会由Maker承担。Maker会有一个专门用于处理该亏损的缓冲金池子（Maker Buffer）。
如果Maker Buffer没有足够的DAI，Maker协议会触发Debt Auction。
Debt Auction会mint新的MKR代币，这些MKR通过DAI作为货币进行拍卖。拍卖得到的DAI会流入Maker Buffer
Surplus Auction
竞拍和稳定费的DAI都会流入Maker buffer中，Maker buffer会有一个上限。当Maker Buffer的DAI超过这个上限，就会触发Surplus Auction 。
即，MKR持有者可以使用MRK去竞拍固定数量的DAI。当Surplus Auction结束时，Maker协议会销毁掉拍卖所得的MRK从而减少MRK的供应量
MakerDAO
Maker协议的外部参与者
Maker协议的运作需要依靠各种外部参与者：Keeper、Oracle、Global Settler和Maker社区成员
Keeper——看护者
keeper通常是独立的参与者，他们会在套利机制下为去中心化系统提供流动性。比如，在DAI价格低于1$时，他们会将其买入；在DAI价格高于1$时，他们会将其卖出。Keeper的行为会帮助DAI维持在1$左右。Keeper也会参与Collateral Auction、Debt Auction、Surplus Auction
Oracle——预言机
Maker协议需要实时地了解到市场上的担保物价值，从而能够知道何时触发清算机制。Oracle就是能够提供实时的信息的对象。
Maker 协议的内部担保物价格来自去中心化信息输入架构（decentralized Oracle infrastructure） 。该架构由大量名为 “喂价机（Oracle Feed）” 的独立节点组成。MKR 投票者选出一组可信赖的喂价节点，并由通过以太坊交易向 Maker 系统提供价格信息。群组的节点数量也是由 MKR 投票者来控制的。
Global Settler——全局清算者
Global Settler也叫Emergency Oracle。他是由MRK持有者投票选举出来的，是为了在Maker协议遭到破坏（治理流程或Oracle被攻击）而导致重大损失的策略。
Global Settler拥有冻结单个Oracle，触发紧急关停机制（Emergency Shutdown）的权力。
MKR治理代币
Maker协议是双币模型，协议使用DAI作为稳定代币，MKR作为Maker的治理代币。
MKR holder能够参与投票去修改Maker协议。Maker协议面临一些紧急情况时，这些holder能触发关停机制。
MKR 持有者可以对以下事项进行票决：
- 引入新的担保物类型，并为其设置一组风险参数
- 修改、乃至增加一种或多种现有担保物资产类型的风险参数
- 修改 DAI 存款利率
- 选出喂价机节点群组
- 选出紧急信息输入者群组
- 触发紧急关停
- 升级系统
对MKR holder的激励——Maker协议产生的部分收入会用于奖励MKR holder，这些奖励也会影响他们做出对Maker协议有利的决策
MakerDAO的盈利来源和其分配
为了了解MakerDAO的来源，我们必须要清楚以下参数
稳定费（Stability Fee）： 稳定费是根据一个金库所生成的 DAI 数量来计算的年利息（对生成 DAI 的用户来说，稳定费率相当于贷款的年化利率
清算罚金（Liquidation Penalty）：清算罚金是当清算发生时，根据金库中未偿还 DAI 的总量向用户收取的额外一笔费用
Maker的盈利收入
Vault生成的DAI所需的稳定费
当用户通过不同的Token生成Vault以获得DAI，都会有一笔Stability Fee，这笔Fee会在vault关闭或清算时进行结算
拍卖清算获得的清算罚金
在用户vault清算后，需要向maker系统支付一笔Liquidation Penalty + Stability Fee
RWAs（Real World Asserts）,购买现实世界的资产以获取收益；如，美国国债等
RWAs现在成为了Maker利息的主要收入
让我用 Clydesdale 举个例子。本质上，Clydesdale 建立一个 SPV 并从 Maker 借入 DAI。然后此 DAI 通过 PSM 兑换为 USDC，并兑换成美元现金。这些美元现金然后用于购买国债，国债由 SPV 持有，作为借入 DAI 的抵押品。Clydesdale 从管理 SPV 中赚取少量报酬，剩余的美国国债利息归 Maker。
Maker的盈利分配
Maker会将其盈利分配到
- DSR，Maker协议的存款合约会将部分盈利支付存款利息
- Keeper，参与清算的Keeper会获得部分激励，比如：参与清算启动拍卖（keeper调用dog .bark）的keeper会获得一笔tip + 拍卖抵押品部分DAI
- MKR holder ：协议盈利也会分配给MKR持有者，协议会将超出协议缓冲金部分的DAI用于回购MKR并将其销毁
参考资料
梁培利的个人空间-梁培利个人主页-哔哩哔哩视频 (bilibili.com)